2022年在资管业发生了银行理财破净和赎回潮，导致12万亿货币从银行理财中流出，引发了大类资产估值的潮汐周期。
标题：2022年资管业的里程碑事件：银行理财破净与货币大迁徙
赵建：货币大迁徙、中美周期错位与大类资产重估
问题一：2022年资管业发生了什么里程碑式的事件？
答案一：2022年在资管业发生了银行理财破净以及随之而来的两次赎回潮。这导致了中国短时间内最大的一次货币大迁徙，有12万亿货币从银行理财中出逃回表，引发了大类资产潮汐式的估值周期。
问题二：银行理财的破净和赎回潮对中国经济有什么影响？
答案二：银行理财是中国居民主要的储蓄产品之一，长期以来一直保持着刚兑不破的特点。然而，2022年开始，银行理财开始走向了以市场化净值重估的命运，类似于基金。银行理财的破净和赎回潮导致了12万亿货币从银行理财中流出，回到银行表内。这对中国经济产生了影响，引发了大类资产估值的潮汐周期。
问题三：大类资产估值的潮汐如何引发货币迁徙？
答案三：大类资产估值的潮汐会引发货币迁徙，因为资产估值的变动会影响投资者的资金配置决策。当大类资产估值上涨时，投资者倾向于将资金投入这些资产，从而导致货币从其他资产流向大类资产。相反，当大类资产估值下跌时，投资者可能会将资金从这些资产中撤出，流向其他资产或现金。
问题四：为什么中美货币政策总是错位？
答案四：中美货币政策总是错位与两国经济周期错位有直接关系。中国和美国在全球产业链中扮演不同的角色，中国主要是生产和储蓄的国家，而美国主要是消费和借贷的国家。这导致了两国经济增长主导力量的不同，以及在全球化体系中的差异化发展。因此，每次经济周期中，中国很容易快速刺激投资，而美国则更倾向于慢热的私人消费。这种差异导致了中美货币政策的错位。
问题五：中美经济周期错位对市场有什么影响？
答案五：中美经济周期错位会对市场产生影响。当中国经济周期由于政府主导的投资刺激而开始升温时，美国经济可能还在热身酝酿。这可能导致市场在重新寻找方向时出现趋势停止和资产价格高位震荡的情况。除非市场有强大的破坏力量打破政策保护的预期，否则新的趋势无法确立。因此，中美经济周期错位对市场的影响需要密切关注。
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