集运指数（欧线）期货合约集体涨停，市场关注与风险预警
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2024年1月2日，集运指数（欧线）期货合约迎来集体涨停，其中主力合约EC2404涨幅高达20%，收盘报1924.8点。方正中期期货海运及商品指数总监陈臻指出，此次涨停主要由两大因素驱动：一方面，最新一期的SCFI（上海→欧洲）周环比激增80%，创下2022年10月以来的新高；另一方面，元旦小长假期间，马士基班轮遭遇袭击，导致该公司在48小时内暂停红海复航。
近期，集运欧线现货价格呈现震荡走强的态势，12月29日SCFI欧线价格意外突破2600美金/TEU。期货市场方面，集运指数（欧线）期货主力合约EC2404自2023年12月18日起连续大涨，期间多次触及涨停板，仅在12月25日和12月29日出现短暂回调。然而，陈臻认为，尽管2023年末期现大涨，但基本面并未真正改善，甚至仍在恶化。
2024年全球新船下水压力巨大，欧洲经济复苏乏力，德路里数据显示，即使苏伊士运河停用导致2024年内有效运力减少9%，仍难以缓解供需失衡的局面。陈臻强调，红海危机仅是阶段性事件，一旦危机解除，盘面走势将回归基本面，届时预计期现价格都将大幅下挫。
海通期货研究员雷悦也表示，近期EC盘面受现货价格上涨推动，维持强势表现，但需注意红海地区冲突的不确定性。随着节前出货需求回落和新船交付压力，运价可能面临下行压力。中信期货研究员则提醒，短期受红海事件影响波动加剧，1月实际收取的运价已接近见顶，4月淡季合约仍可能回落。
值得注意的是，市场上存在三种不同的价格指标，分别对应不同的含义和时间维度。集运指数（欧线）期货合约价格反映了2024年4月上海出口集装箱即期海运市场的平均结算运价水平。面对集运指数（欧线）期货合约持续上涨，上期所近期出台和调整了多项交易政策，包括单日最大开仓数量、保证金率和交易手续费率等，并查处未如实申报实控账户行为。
1月2日，上海国际能源交易中心公告显示，9组24名客户在集运指数（欧线）期货品种交易中涉嫌未申报实际控制关系，被采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。中信期货研究员表示，当前交易所密切关注集运市场，已有充足工具防控市场风险。主力合约持仓量已从峰值的13.4万手降至5.7万手，参与风险加大，建议投资者保持谨慎，轻仓观望。
陈臻同样提醒，鉴于持仓量的大幅下降，投资者应尽量避免盲目追高，以规避风险为主。集运指数（欧线）期货与其他商品期货存在较大差异，投资者应更加审慎地参与。
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