美元反弹,人民币短期升势受阻
随着全球风险情绪的降温,美元指数强势反弹,再次突破102大关,人民币对美元汇率逐步逼近7.2。截至1月10日20:34,美元/人民币报7.1689,美元/离岸人民币报7.1810,美元指数报102.43。
一位外资行外汇交易员表示,美元的强劲表现使得市场对于美联储降息的预期出现调整,中美利差从2023年12月的最低1.3%左右扩大至1.5%。虽然之前人民币的大涨行情已经削弱了一部分空头势力,但在中美利差扩大的背景下,人民币的反弹仍面临一定阻力。
多家外资行普遍上调了对2024年人民币汇率的预测,其中7.0是一个较为普遍的预测值。然而,未来的不确定性仍然存在,主要取决于美国的降息节奏、经济动能以及中国的经济复苏进程。
瑞银投资银行亚洲经济研究主管及首席中国经济学家汪涛表示:“去年推动人民币反弹的主要因素是美元的走弱,我们认为2024年前几个月汇率有一定贬值压力,因为美元走势目前还不太容易判断。”
美国经济超预期的韧性使得美元指数反弹,自去年底的100.60水平最高反弹至102.77水平,同时美债十年期收益率反弹至4%以上,这预示着市场对美联储降息预期有所动摇。美国经济数据的强劲表现使得市场对美国经济软着陆的可能性提高,这为美联储提供了更多的耐心和底气来维持现状。
渣打中国财富管理首席投资策略师王昕杰表示,如果美元利率和其他货币的利率之差没有明显收窄,那么美元很难贬值,预计美元主要还是震荡的格局。他认为,美元指数在2023年7月至10月期间的涨幅已回落50%以上。但短期内,美元可能区间震荡。就中长期来看,如果美联储在2024年放宽政策、缩小利差,美元在中长期可能仍然承压。
美国衰退预期的下降亦是当前美元的一大支撑。在当前的相对高通胀下,美国消费部门的韧性无疑是支持美国经济的动力。高盛表示,股市和房价已经从2022年的下跌中恢复过来,加强了家庭资产负债表。这使得家庭净值占可支配收入的比例接近历史最高水平,而且这些增长在整个收入分布范围内都是广泛的。
人民币在2023年12月一度对美元升破7.1关口,一度触及7.0865。然而,受美元反弹和中国12月经济数据弱于预期的影响,人民币升势受阻。市场对中国央行降息的预期仍在攀升。多位经济学家认为,2023年12月,中国央行按兵不动,通过将MLF降息“推迟”到明年1月中旬或以后,银行将不需要在2025年1月1日之前降低其现有贷款(包括住房抵押贷款)的基准贷款利率,从而有助于保护银行净息差。
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