原《黄金价格回调后，2024年上半年或成买入机会》
新《黄金市场展望：2024年上半年或成黄金买入良机》
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在近期的黄金市场中，我们见证了价格的短暂回调，这主要是由于美联储12月议息会议纪要所释放出的政策立场影响。纪要中透露出的谨慎态度在一定程度上降低了市场对3月降息的预期，进而对黄金价格造成了一定的调整压力。然而，尽管短期内市场情绪有所波动，对未来降息的预期依然高企，特别是在2024年上半年的预期中，这暗示着市场的根本逻辑尚未发生改变。
在上周五发布的美国非农就业数据中，我们观察到增长的迹象，但深入分析细节后可以发现，这可能标志着美国经济正逐步实现“软着陆”。新增就业岗位主要集中在教育保健、休闲酒店业以及建筑、零售和信息行业，显示出先前存在的供给阻塞问题正在逐步缓解。此外，在薪资增长方面，商品和服务生产领域的环比增速均有所下降，工时数据也表明生产状况正常。与此同时，美国职位空缺数也在持续减少。制造业和服务业的动态显示，供需关系正在调整，制造业预期温和，而服务业可能表现出进一步的放缓，这些均为未来降息的可能性提供了重要线索。
在地缘政治风险方面，中东地区的紧张局势，例如红海的封锁和伊朗增兵等事件，预示着以色列和巴勒斯坦之间的冲突可能持续。这些冲突，连同俄乌冲突，可能会演变为更长期的事件，从而为黄金市场提供持续的风险溢价，推动价格中枢上移。
针对白银市场，虽然近期ETF持仓量略有降低，海外可交割库存有所反弹，但根据CFTC持仓数据，空头力量并未见大规模增强，因此我们对白银的持有态度保持不变。
对于早期买入的投资者，建议继续持有已有头寸。既往的买点分别是黄金和白银的特定价格区间，考虑到目前市场情况，我们依然看好贵金属的中长期走势。需要注意的是，美国货币政策的潜在变动以及地缘风险的进一步发酵都可能给贵金属市场带来不确定性。
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