定融爆雷、信托违约、基金腰斩、私募跑路、地产崩盘、股市下行、银行爆雷……为何今年会出现如此多的金融风险？多米诺骨牌效应是否已经启动？未来金融市场将何去何从？这些问题成为了近日人们热议的话题。
在年初，许多投资者满怀期待地谈论着今年的金融市场。随着疫情的结束，他们准备大展拳脚，认为一切都将好转。然而，我当时的观点却给他们泼了一盆冷水：疫情虽然结束，但地产市场已陷入困境。在考虑投资方向之前，我们应首先关注今年的救市政策。
2022年，约400家房企相继破产倒闭；而根据人民法院公告网的统计，今年上半年已有106家房企发布破产文书。房地产市场的衰退对整个产业链乃至宏观经济环境产生了严重影响。此外，风险外溢导致大型金融机构投资的地产项目面临资金回流难题。近期，中财富公司和信托公司因大量房地产项目的应收账款未能收回而爆雷，凸显出房地产与金融行业的紧密联系。
纵观全球发达国家，房地产经济是每个国家经济发展过程中的必经阶段。近二十年来，中国经济的快速发展离不开房地产行业的支持。然而，过快的行业发展和过大的杠杆导致了泡沫的形成，积压越久，泡沫越大，对地产经济过度依赖的行业所面临的风险也就越大。国家已经意识到了这一问题，“房住不炒”和“三道红线”等政策便是压缩房地产规模的信号。
回顾过去二十年，国内许多大型公司都受益于地产经济的红利，而大多数信托公司和三方财富公司的投资方向也主要集中于房地产行业。银行超过40%的贷款来源于地产，因此地产市场的崩溃引发了金融风险的外溢，导致金融产品爆雷。
不同产品的爆雷时间和特征各异。单一地产信托产品在项目烂尾后无法及时回款，造成违约。一些有实力的信托公司选择用自己的资金进行刚兑，并接手项目重建，待房子建成后出售以回收资金。而固收类产品、资金池类信托产品则通过拖延应对危机，用一个项目的盈利来弥补其他项目的亏损。但当项目亏损过多时，这些产品只能依靠募新换旧来维持运转，最终导致资金链断裂，引发爆雷。
金融产品爆雷的原因不仅受到地产市场的影响，还涉及产品本身的设计问题以及金融监管的盲区和漏洞。此外，投资者教育不足，导致许多投资者对金融产品缺乏了解。如果产品设计存在缺陷，那么爆雷只是时间问题。
回望房地产行业，它无疑是时代的产物。八十年代商品房的兴起和分房制度的取消，使房地产行业在一片谩骂声中崛起，将中国经济带入了一个高速发展的时代。然而，物极必反，地产经济时代造就了众多大型企业，同时也催生了炒房团和房价的大幅上涨，使得刚需人群难以承受。地产公司的快速扩张和加杠杆行为埋下了巨大的行业隐患和社会矛盾。为了控制房价和压缩地产规模，国家出台了一系列政策，不料却恰逢三年的疫情停工停产，再加上国外资本对地产公司债券产品的狙击，最终引爆了房地产市场。房地产行业在谩骂声中兴起，也在谩骂声中落幕，标志着一个时代的变迁。
历史不会重复，但总是惊人地相似。盛极必衰的道理人尽皆知，任何行业的鼎盛期之后都会迎来衰败。地产行业的兴衰，代表了时代的更迭。曾经的许老板风光无限，如今却背负着万亿巨债。时势造英雄，没有英雄的时代，只有时代的英雄。改革是前进的动力，每一次改革都是一次革命，同时也伴随着流血牺牲。每个人都在经历着相同的时代，但经历却各不相同。有些人恰好错过了分房的时代，认为自己是不幸的；而另一些人则抓住了房地产经济发展的机遇，成就了自己的一生，积累了大量的财富。如果没有房地产商业化和国营体制改革，就不会有今天的我们。
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