随着减持新规的出台，科创企业的研发周期长、盈利兑现慢的特性愈发凸显。新规实施后，超过半数的科创板上市公司实控人和控股股东因破发、现金分红条件限制而无法减持。这一现象在全A股约2500家上市公司中也同样存在，其中现金分红不达标成为最大的障碍。
在科创板，除了现金分红外，股价破发也成为一大难题。据统计，截至8月30日，共有275家科创板上市公司的大股东受到减持新规的限制，占比近50%。其中，116家公司从未进行过现金分红，7家破净，153家破发，154家公司的累计分红金额不足近三年年均净利润的30%。
科创板公司破发较多的原因主要与新股高价发行有关。数据显示，318家科创板公司的首发市盈率高于行业市盈率，占总数比重57.1%，其中76家的发行市盈率超过100倍。此外，A股发行价格前10家公司中有7家来自科创板。
在科创板的生物医药领域，现金分红不足和股价破发的问题尤为严重。截至8月30日收盘，科创板生物医药领域上市公司共计109家，其中42家股价破发、37家从未现金分红。部分公司的未分配利润甚至出现了巨额亏损，如百济神州、君实生物等，这预示着它们在短期内难以进行现金分红。
此次减持新规的出台，对于一级市场中擅长用“PPT”融资的创新药企敲响了警钟。同时，也有望修复投资者对科创板块的投资信心，支撑科创的长期行情。
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