文章讨论了当前市场中的估值幻觉问题。
问题一：什么是估值幻觉？
答案一：估值幻觉是指投资者对估值产生了一种误解。在当前市场情况下，估值幻觉主要表现为以下三个方面的误解。
问题二：第一重幻觉反映了什么？
答案二：第一重幻觉反映了市场实际估值比我们所看到的还要低。近几年来，A股市场的结构发生了巨大变化，科技制造业市值占比明显扩张，而科技制造行业本身的估值中枢偏高。这导致了A股估值中枢被动抬升，即使当前上证指数距离估值底似乎还有一定距离，但实际上已经处于底部。
问题三：第二重幻觉反映了什么？
答案三：第二重幻觉反映了极少数公司会导致整个行业出现估值偏高的情况。在那些处于盈利周期底部的行业，尤其是公司数量并不多的行业，极少数公司净利润亏损，会拖累整个行业的利润水平，从而导致行业估值出现几百甚至几千的极高情况。但实际上，撇开那些极少数净利润亏损的公司，这些行业大部分公司的估值并不高。
市场实际估值可能比我们看到的还要低？“估值幻觉”是什么？
问题四：当前市场的情况如何？
答案四：当前市场的情况是，政策底已经出现，A股估值仍处于均值附近徘徊，估值底出现与否众说纷纭。从估值幻觉的角度来看，实际估值可能比我们所看到的要低，而极少数公司的亏损可能导致整个行业的估值偏高。因此，投资者需要谨慎对待市场的估值情况，并结合其他因素进行投资决策。
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