美联储政策分歧鹰派还是鸽派？

中国外汇投资研究院研究总监李钢表示，美国第三季度经济增速上调至52，创下两年高位，提振了市场投资信心。

问题一：市场和美联储对未来政策的分歧如何理解？

答案一：市场和美联储对未来政策存在一定的分歧。市场普遍预期美联储将在明年5月前结束加息周期并开始降息，而美联储主席鲍威尔则强调未来政策将谨慎行事，并依据更多数据调整政策，不排除再次加息的可能性。这表明市场对降息的预期较为乐观，而美联储则更加保守。

问题二：美联储政策立场是否由鹰转鸽？

答案二：从目前的情况来看，美联储的政策立场似乎正在由鹰派转向鸽派。市场对通胀逐步降至目标的预期以及美联储多位官员支持不再加息的态度，都显示出美联储对通胀降温的积极预期。然而，鲍威尔主席仍强调谨慎行事，并不排除再次加息的可能性，这也表明美联储仍保持一定的鹰派立场。

问题三：未来美联储政策参数可能由通胀转向需求，需求的强弱将是重点吗？

答案三：是的，未来美联储政策参数可能由通胀转向需求，而需求的强弱将成为决定美联储是否结束加息乃至开启降息周期的重点。目前美国通胀逐步接近美联储目标，并且美联储完全有合理理由不再加息。因此，未来美联储将更加关注经济需求的强弱，特别是在面对不良变数的情况下，以决定是否降息。

问题四：市场对明年降息的预期分歧如何？

答案四：市场对明年降息的预期存在较大分歧。一方面，市场普遍预期美联储将在明年5月前结束加息周期并开始降息，预计明年将降息4次，将利率下降至4.5%。另一方面，美国整体经济温和增长，部分地区的经济不良值得警惕，近期美国消费增长乏力等因素也使得市场对降息的预期存在一定的不确定性。

问题五：美国经济中存在的不良变数有哪些？

美联储政策分歧鹰派还是鸽派？

答案五：美国经济中存在一些不良变数。近期美国消费增长乏力，许多消费受到持续通胀和高利率的挤压，美国零售联合会预测2023年圣诞节消费同比增速可能快速下降至3%。此外，近期美国零售数据也显示出消费支出出现乏力迹象。这些因素都可能对美国经济的发展产生一定的影响。