上周沪深300指数下跌2.97%，上证综指下跌1.54%，深证成指下跌4.29%，创业板指下跌6.12%；分行业来看，上周涨幅前三为：煤炭板块，计算机、农林牧渔和汽车处于相对高位；电力设备、银行和建筑装饰行业处于低位。上周短端收益率有所下降。
中欧基金指出，当前市场已经比较充分计价基本面下行压力，且在自去年下半年对刺激政策预期的博弈中市场一致预期正逐渐趋弱，虽然预计市场底部出现之后流动性的改善将较为缓慢，但随着刺激政策的陆续落地有望带来更多的上行机会。
配置建议方面，由于经济进一步改善的时点仍不确定，相对而言对周期及防御板块的均衡配置更加有利。当下可以重点关注以下三类行业，其一是估值处于历史底部区域、对经济复苏高度敏感的周期行业，这些公司同时在利率走低的背景下更受欢迎；第二是估值在大幅调整后已具备更高安全边际的可选消费和医药等行业，尤其是其中具备海外市场开拓能力的消费品公司；最后是表现出上行拐点的特征的周期行业如半导体和电子板块等，以及科技板块中已具备估值性价比且持续海外扩张的新能源等。
对于债券市场，本轮下行行情由超长债启动，逐步传递至长端、中短端。目前10年国债突破前低，短端也快速补涨，短期而言债市面临止盈压力。目前基本面仍在下行，资金面转松，整体对债市友好，一季度利率或有下行空间，牛陡行情或将继续；主要的博弈点有两个，一是资金利率能否继续走低（1月是否降息可能不是特别重要），二是政策是否会加码。
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