2024年全球资产配置展望：美股与黄金或成亮点
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随着我们步入2024年，全球投资者对各种资产的投资机会表现出浓厚的兴趣。近期，渣打银行财富管理部发布的《2024年全球市场展望》报告预测，全球通胀放缓的趋势将持续至2024年，从而提高实际收入。与此同时，美国及其他主要经济体的增长可能会显著放缓，市场对软着陆的期待，以及各国央行因支持增长而调整政策的预期，可能会导致债券和股票市场在2024年初期表现良好。
渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示：“近年来，经济形势正经历重大变革，过去几十年反通胀的局面正逐渐转变为通胀波动性增加和政府干预加强的新阶段，全球经济放缓也将成为新常态。对于投资者来说，充分理解财富需求、聚焦个性化收益目标变得尤为重要。”
在基本配置方面，渣打建议超配发达市场优质债券，同时超配股票，并继续将流动性另类策略和黄金等作为多元化配置的工具。在机会型配置中，渣打建议买入美国的通信服务、科技和医疗保健股票行业，以及中国的非必需消费品、通信服务和科技行业，并抓住美元区间震荡带来的机遇。
在股票领域，渣打预期美国在2024年上半年至少将实现经济软着陆，因此将超配股票。FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正指出，2023年美国三大股指尤其是纳指表现出色，主要原因在于美联储的货币政策。杨傲正认为，美联储在2023年第四季度暂停加息，尤其是9月份的点阵图显示第四季度将会再加息一次，但最终没能成事，至12月的利率会议上点阵图显示2024年将会降息75个基点，即是比9月时降息幅度大增50个基点，成为2023年年底利率政策最大的转捩点，美元指数自2023年11月开始跌破105.50的关键横行支持区，每下愈况连连跌破104、103、102水平。杨傲正表示，在市场继续憧憬降息和宽松环境再临，加上美元指数弱势延续下，预计美国三大股指在2024年第一个季度将有望继续创新高。
然而，安本全球股票主管DevanKaloo认为，展望2024年，全球宏观经济环境对股票投资者来说可能更具挑战性。通胀叠加利率达到峰值，以及经济增长放缓带来的不确定性，都给2024年的企业盈利带来不少阻力。不过，DevanKaloo指出，不同区域的股票市场的起点各不相同，其中美国市场，无论是否包括大型科技公司，估值都明显高于其他市场。然而，与其他地区相比，有吸引力的估值为2024年更强的中国股票回报提供了合理的起点。DevanKaloo表示，盈利表现可能成为2024年市场的主要驱动因素。由此，聚焦优质股票的投资策略将成为主流，随着全球增长逐渐放缓，可以合理预期，不是所有公司都能在2024年一帆风顺，2023年的赢家未必是2024年推动股市的那些公司。DevanKaloo还指出，“选择性投资是明智之举。将资本投入优质企业并长期投资是减轻股票风险，同时带来可持续盈利增长的最佳方式。”
在其他各类资产方面，首先在债券方面，渣打认为，高评级债券收益率目前具有吸引力。随着发达市场经济体在2024年走弱，预计价格可能进一步上涨。在信用债方面，渣打对投资级和高收益发达市场债都持中性（核心配置）观点。其次，在外汇方面，渣打预计美元在未来3个月区间震荡，未来6—12个月将轻微下跌。随着全球通胀放缓，美联储趋向鸽派，主要发达国家央行基本上结束了加息周期，这可能导致利差更趋于区间波动，创造抓紧美元区间震荡的机遇。不过，随着2024年晚些时候硬着陆的风险上升，美国收益率差和美元面临下行风险。欧元、澳元和日元预计将成为2024年美元走软的主要受益者。最后，在黄金方面，作为对抗重大衰退和地缘政治风险的有效对冲工具，黄金仍然是渣打投资组合中的核心配置。随着美联储开始降息，渣打预计黄金价格将在12个月内进一步上升。同时，各国央行的需求也将是支撑金价的额外因素。在业界看来，黄金作为避险资产能够提供投资组合的多样化。对于投资者而言，适当地配置黄金敞口，不仅能有效地降低投资组合的风险，还能实现资产的多样化配置。有机构人士也表示，2023年黄金的表现优于大多数交易商品，2024年的前景也看起来很坚挺。并预计金价将在2024年创下历史新高，2024年上半年仍有可能达到2250美元的水平。
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