钮文新：货币政策如何实现”稳中求进”？
钮文新在讨论2024年中国宏观经济政策时提出两大不容忽视的特征：一是宏观政策的协调和配合，二是把握稳与进的关系，实现稳中求进，以进促稳，先立后破。因此，作为宏观经济政策核心的货币政策在执行过程中也应体现这两大特征。
根据中央经济工作会议对货币政策的总体要求，稳健的货币政策需灵活适度、精准有效。其中，“灵活”为“进”留出了空间，“适度”则避免了用力过猛；“精准”强调了结构性要求，要求货币政策支持科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等方面；“有效”则强调了效果，防止无用功。
具体来说，要保持流动性合理充裕，同时使社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。中央财办的解释表明，社会融资规模指标与经济增长关系更紧密，将名义经济增速改为经济增长和价格水平预期目标，以便更好地统筹这两个目标要求，并强调价格水平是货币政策的重要调控目标。
此外，中央经济工作会议还提到要盘活存量、提升效能，促进社会综合融资成本稳中有降。这可能包括笔者长期呼吁的对基础货币存量实施“收短放长”的结构调整，这将增加长期资本流动性，降低社会综合融资成本。
至于法定存款准备金是否算作基础货币投放，这是一个需要央行认真研究的问题。当前，中国金融机构加权平均存款准备金率已降至约7.4%，央行账户中存有各金融机构存续的21万亿元法定存款准备金，占基础货币投放的60%左右。然而，法定存款准备金率的提高与超额存款准备金率的提高虽然都表现为央行扩表，但货币政策作用却截然相反。因此，我们需要明确法定存款准备金是否应算作基础货币投放。
综上所述，钮文新提出的货币政策策略旨在实现稳中求进，以进促稳，先立后破，确保宏观经济政策的有效性和前瞻性。
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