基金发行新规：权益类与债券类产品比例调整了吗？

近期，市场传闻称，中国证监会已向国内主要基金公司发出“窗口指导”，要求优先推出权益类基金。据悉，基金公司在推出新债基之前，至少需要推出4只新的股票型基金。针对此消息，记者向部分基金公司进行了求证。

一位来自大型基金公司的人士向记者表示，权益类与债券类产品的报送比例4:1实际上从2023年11月底就已经开始执行。另一位头部公司的人士则表示，虽然未收到比例限制的要求，但确实在倡导优先推出权益类产品。

随着2024年的到来，市场仍在3000点以下的低迷中徘徊，基金发行市场亦未见热度。根据Wind数据，新年首个交易周（1月2日至5日）共有10只新产品成立，合计发行份额仅为7.6亿份。而在之前的十周内，基金发行市场每周的募集成绩均不低于200亿份。

具体来说，这10只新产品均为股票型基金产品，其中有8只为发起式基金，发行份额均为0.1亿元，有效认购户数均不足百人。按照发起式基金的规则，发起资金提供方需认购基金金额不低于1000万元，且持有期限不少于3年。这意味着，这些产品主要由基金公司“自掏腰包”成立。

从近三个月申报的产品来看，基金公司共申报了176只债券类产品，占比达35.2%。这表明，2023年固收类产品支撑起基金新发市场的状况仍在持续。有基金公司人士表示，将把“固收+量化”作为2024年的“开门红”产品。

该人士进一步指出，固收类的稳健收益型产品新发，是当前震荡行情下投资者需求的真实反映。通常，当市场行情不明朗时，新发基金市场将面临巨大挑战，投资者的信心和参与意愿会受到影响，风险偏好较低的债券基金便成为首选。

然而，最近有消息称，证监会已向中国头部基金公司下发“窗口指导”，要求优先推出权益类基金，以提振股市和投资者信心。据悉，根据要求，基金公司在推出新债基之前，至少需要推出4只新的股票型基金。

对此，某大型基金公司的人士表示：“确有此说，目前我们正按照4:1的比例申报权益类与债券类产品。”这一“标准”始于2023年11月底，目前对其产品批复的影响不大。另一位头部公司的人士则表示，虽未收到比例限制要求，但确实在倡导优先推出权益类产品。

此外，多位公募基金人士表示并未收到这一指导要求。华东某基金人士告诉记者：“我们没有收到这一消息，但从我们自身的特点和近期布局来看，权益类产品也是我们重点发展的方向。”

据记者不完全统计，近三个月内申报的497只基金产品中，共有92只获得“准生证”，其中债券型基金仅2只，而指数型、混合型、股票型基金分别为41只、36只、5只，合计占比近九成。目前正处于募集期的19只债券型基金，也基本属于“存货”产品，申报日期大多在2022年四季度至2023年二季度之间，其中近七成是在2023年5月至9月获批。

尽管权益类基金在公募基金总资产规模中的占比有所下降，但监管层仍强调大力发展权益类基金。例如，在2023年8月证监会明确落实“活跃资本市场，提振投资者信心”的一揽子政策措施时，大力发展权益类基金就被作为投资端改革的重要内容加以强调。监管层曾明确指出，放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度；引导头部公募基金公司增加权益类基金发行比例，促进公募基金总量提升和结构优化等。

然而，根据Wind数据，截至2024年1月7日，全市场共有1.15万只基金产品，资产净值合计为27.88万亿元。按一级分类，包括股票基金和混合基金在内的权益类基金数量为6831只，合计基金规模为6.95万亿元，占比达24.92%。而在2023年同期，权益类基金规模占公募基金规模比例为27.95%；十年前即2014年1月7日时，这一数字为57.33%。相比之下，债券型基金的资产净值占公募基金总资产规模的比重从十年前的11.31%升至31.63%，货币基金则从29.31%增至40.87%。也就是说，固收类基金规模如今占比已超过七成。

尽管如此，被动型权益产品在市场上依然表现出色。根据Wind数据，截至2024年1月7日，全部上市ETF的规模为1.98万亿元，较去年同期增长两成有余。

基金发行新规：权益类与债券类产品比例调整了吗？

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