2019年9月13日中秋节当天，LME镍库存大幅增加10000多吨，之后几乎没有再增加。
问题一：为什么LME镍库存在2019年9月13日中秋节当天大幅增加后，之后几乎没有再增加？
答案一：根据市场传言和彭博报道，全球最大的不锈钢企业中国青山在中秋节过后搬空了LME库存。这导致LME镍仓库从16万吨骤降为6万吨，减少了10万吨。青山表示他们预期明年不锈钢原材料镍铁供应紧张，因此在期货市场购买纯镍，并将其存入LME仓库以供自用。
问题二：市场对LME库存下降有哪些不同的看法？
答案二：市场之前存在两种截然不同的看法。看法一认为青山提了库存，将其变为隐形库存，这些镍仍然存在于市场中。看法二认为青山是将其在7-8月购买的低价格的期货转为现货，用于不锈钢的生产中。青山的公开评论证实了第二种看法。
问题三：为什么市场对LME库存下降感到纠结？
答案三：市场纠结的原因有两方面。首先，镍价本身已经很高，而印尼禁矿的事情已经确定，再走出多头趋势性行情需要更大的因素刺激。其次，库存迅速下降，同时沪镍对应的交割镍也很紧张，做空一个现货紧张的品种显然不是明智的选择。
问题四：即使LME仓库被搬空，为什么实体对镍的现货需求并不旺盛？
答案四：镍价上涨后，期货镍价代表的纯镍镍板镍豆经济性很差，远不如镍铁。不锈钢行业对纯镍的需求本身已经到了很极限的位置，而新能源行业对纯镍的需求同样如此。高镍价使得不锈钢和新能源这两个主要的用镍行业对纯镍的需求极低。
问题五：国内镍价为什么出现历史极低的贴水现象？
LME镍库存下降背后的操作及市场纠结原因
答案五：高镍价下，不锈钢和新能源行业对纯镍的需求极低，导致国内镍价出现历史极低的贴水现象。此外，镍中间品在高镍价下更加划算，使得纯镍的经济性较差。
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